Début d’année pénible pour les caisses de retraite

« Les marchés boursiers ont connu une forte correction au premier trimestre en raison de la crise de la COVID-19 et du conflit sur le pétrole. Ces événements ont généré une volatilité importante sur les marchés boursiers et obligataires », indique Jean Bergeron, vice-président du Groupe de services-conseils en gestion d’actif et des risques de Morneau Shepell à Montréal.

Les rendements négatifs combinés à la hausse du passif de solvabilité causée par la diminution des taux d’intérêt a entraîné une forte détérioration de la santé financière des caisses de retraite, de 8 à 16 % en moyenne.

Des reculs dans les deux chiffres

Les actions ont été les plus grandes victimes de la crise qui a secoué les marchés financiers dès le mois de février, mais principalement au mois de mars. Au cours du premier trimestre de 2020, les gestionnaires d’actions canadiennes ont produit un rendement médian de -20,4 %, soit 0,5 % supérieur à celui de l’indice S&P/TSX, qui s’établit à -20,9 %.

Pour la même période, l’indice des titres à petite capitalisation S&P/TSX a perdu 36,2 %, l’indice complémentaire S&P/TSX pour les titres à moyenne capitalisation a enregistré une baisse de 29,7 % et l’indice S&P/TSX 60, qui correspond aux titres à grande capitalisation, a affiché un rendement de -18,5 %.

Les résultats ne sont guère plus réjouissants du côté des actions étrangères, mais le recul du dollar canadien a tout de même permis aux investisseurs de limiter quelque peu les pertes. Ainsi, les gestionnaires d’actions américaines ont obtenu un rendement de -11,4 %, comparativement à l’indice S&P 500 qui a reculé de 12,2 %, en dollars canadiens. En dollars américains, le S&P 500 a toutefois perdu près de 20 %.

Toujours en dollars canadiens, les gestionnaires de fonds caisses de retraite ont enregistré un rendement de -16 % pour les actions internationales (-15,3 % pour l’indice MSCI EAEO), de -14,4 % pour les actions mondiales (-13,3 % pour l’indice MSCI Monde) et -18,1 % pour les actions des marchés émergents (-16,1 % pour l’indice MSCI marchés émergents).

Pour ce qui est des obligations canadiennes, les gestionnaires (mandat Univers) ont obtenu un rendement médian de 1,0 %, soit un rendement inférieur de 0,6 % à celui de l’indice de référence. Au cours du premier trimestre de 2020, les indices d’obligations à court, moyen et long terme ont obtenu des rendements de 1,9 %, 3,3 % et 0,2 % respectivement. L’indice d’obligations à rendement élevé a affiché un rendement de -9,0 %, alors que celui des obligations à rendement réel est de 0,0 %.

L’indice Dow Jones Crédit Suisse des fonds de couverture a pour sa part généré un rendement de -0,6 % au cours du premier trimestre de 2020.

L’Univers de performance des fonds communs des gestionnaires de caisses de retraite regroupe environ 302 fonds communs gérés par près de 49 sociétés de gestion de placements.