Fonds Cycle de vie : La course à l’épargne-retraite

Si les gens sont conscients de l’importance d’épargner pour leurs vieux jours, la planification financière associée à cette importante étape n’est pas un sujet de grand intérêt pour le commun des mortels.

Les titulaires de régimes de retraite collectifs doivent donc informer et tenter d’intéresser leurs employés à l’importance d’épargner pour la retraite, afin de les convaincre d’adhérer à leur régime de retraite et de cotiser assidûment. Il existe des solutions de placement conçues expressément dans le but de simplifier au maximum le processus d’adhésion au régime de retraite collectif et de rendre le choix de placement simple, rapide et efficace; le tout dans le but d’alléger la tâche des titulaires de régimes.

Les solutions clés en main
Alors que les années 1990 étaient l’ère des solutions à la carte où chaque participant construisait lui-même son portefeuille de placements, les performances mitigées qu’ont connues les marchés financiers au cours des dernières années ont fait réaliser aux épargnants qu’investir n’est pas aussi facile qu’ils le croyaient. Dès lors, les gens ont manifesté un besoin criant pour des solutions d’investissement axées sur la simplicité. Nous avons donc assisté, au cours des dernières années, à une tendance marquée pour les options de placement clés en main, tels les fonds de répartition d’actifs. Ces solutions ont l’avantage d’offrir une série de portefeuilles de placement diversifiés, gérés par des spécialistes en placement, qui respectent le profil de chaque investisseur (la situation financière personnelle, l’âge, l’horizon de placement, le niveau de connaissance économique et financière, le degré d’aversion au risque, etc.).

Qui plus est, comme la majorité des participants aux régimes de retraite collectifs ont peu d’intérêt envers le domaine financier et les placements en général, la planification financière de leur retraite devient un mal nécessaire. Ils apprécieront donc des solutions de placement simples et efficaces, qui leur permettront d’investir en toute tranquillité d’esprit. De telles solutions sont d’autant plus appréciées des titulaires de régimes qui sont ainsi en mesure d’offrir des véhicules de placement adaptés aux besoins de chaque participant, leur évitant d’avoir à les guider dans la conception d’un portefeuille adapté à leur situation personnelle. Une tâche fastidieuse qui demanderait beaucoup de temps et de ressources.

Les fonds Cycles de vie, rendus disponibles depuis quelques années au Canada, ajoutent une dimension dynamique dans le temps à ces véhicules de placement, en proposant une solution qui évolue de façon automatique pour s’adapter au degré de risque généralement toléré selon les différentes périodes de la vie d’un individu jusqu’à sa retraite.
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Que sont les fonds Cycle de vie?
Le participant à un régime de retraite collectif qui choisit d’investir ses cotisations dans un fonds Cycle de vie place son portefeuille, pour ainsi dire, en mode «pilote automatique». Ce sont en fait des portefeuilles diversifiés répartis entre des fonds à revenu fixes et des actions, et dont la répartition de l’actif, et donc, le niveau de risque, est défini par une année de retraite cible.

Conçus pour faciliter la vie de l’épargnant, leur caractéristique principale est que la répartition de leur actif s’ajuste automatiquement et graduellement, au fil du temps, pour devenir plus conservatrice et ainsi préserver le capital à l’approche de la date de retraite, tout en maximisant le potentiel de croissance en début de carrière.

Depuis qu’ils existent, les fonds Cycle de vie ont gagné en popularité de par leur simplicité et leur flexibilité. Ces fonds offrent une solution qui se démarque par la tranquillité d’esprit qu’elle procure à l’investisseur et le focus qu’elle conserve.

Les fonds Cycle de vie répondent à un besoin grandissant d’investir adéquatement pour sa retraite. En effet, l’épargnant qui n’a pas accès à de telles solutions doit déterminer la répartition de son actif, rééquilibrer celle-ci périodiquement et l’ajuster au fil du temps pour s’assurer que ses placements conviennent toujours à ses besoins changeants. Les fonds Cycle de vie proposent une solution évolutive clé en main.
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Une solution parfaite?
Les fonds Cycles de vie traditionnels, tels que décrits à l’instant, ne constituent toutefois pas une solution parfaite.Une répartition d’actif unique ne convient pas à toutes les personnes d’un âge x qui prévoient prendre leur retraite à l’année y. Par exemple, une personne de 35 ans qui s’informe assidûment de l’évolution du marché boursier et qui aime prendre des risques optera pour une répartition d’actifs différente d’une autre personne du même âge au tempérament plus conservateur et qui a des responsabilités familiales importantes, et ce, même si les deux individus prévoient prendre leur retraite la même année, et ont donc, le même horizon de placement.

Pourtant, les fonds Cycle de vie traditionnels considèrent uniquement le temps à écouler avant la retraite, et ignorent complètement les différences individuelles comme le niveau de connaissances du domaine financier, l’épargne-accumulée, le niveau de tolérance au risque, etc. C’est un format unique pour toutes les personnes qui ont le même horizon de placement!
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Une nouvelle génération de fonds Cycle de vie
Depuis plusieurs années, les professionnels du domaine financier insistent sur l’importance pour chaque investisseur de déterminer son profil d’investisseur et de faire un choix de placement qui lui correspond. Cette notion si vigoureusement mise de l’avant est pourtant ignorée des fonds Cycle de vie traditionnels. Pourquoi ne pas intégrer ce facteur clé, qui demeure sans conteste une notion fondamentale en investissement? C’est ce que la nouvelle génération de fonds Cycle de vie propose.

En effet, cette génération améliorée de fonds Cycle de vie tient compte, en plus de l’horizon de placement, de l’attitude de chaque investisseur à l’égard du risque. Avec cette solution unique et avant-gardiste, chaque participant peut donc investir dans un portefeuille qui s’ajustera automatiquement, au fil du temps, de manière à préserver son capital à l’approche de la retraite, tout en respectant en tout temps son profil d’investisseur. Cette nouvelle approche offre le meilleur des deux mondes en mariant le respect du niveau de tolérance au risque de l’épargnant à l’ajustement automatique de la répartition de son actif en fonction du temps à écouler avant la retraite.

D’autre part, ces fonds Cycle de vie améliorés constituent une option de placement intéressante pour supporter les titulaires de régimes dans l’atteinte des normes de saine gouvernance pour les régimes de capitalisation énoncées par les lignes directrices publiées par le Forum conjoint des autorités de réglementation du marché financier.

En effet, selon les lignes directrices, le choix des options de placement offertes doit tenir compte de plusieurs éléments dont la capacité à revoir régulièrement les options, la diversité du profil démographique des participants, le degré de diversification des options de placement offertes et leur niveau de risque. La nouvelle génération de fonds Cycle de vie constitue une alternative d’investissement qui tient compte de la situation de chaque participant, en termes de niveau de risque et d’horizon de placement, et qui s’ajuste automatiquement dans le temps, facilitant la tâche du participant de revoir régulièrement son choix de placement.

Cette solution est d’autant plus intéressante quand on considère que les participants ne rencontrent pas toujours de façon assidue et rigoureuse leur responsabilité de s’informer afin de faire un choix de placement avisé, bien que les titulaires de régimes s’efforcent de mettre à leur disposition tous les outils et la documentation nécessaires. Qui plus est, ces véhicules de placement constituent une excellente option par défaut pour les participants qui n’ont pas transmis de directive d’investissement. Ces derniers verraient alors leurs cotisations investies dans un fonds Cycle de vie correspondant à leur horizon de placement. Rappelons que, selon les lignes directrices, il est de la responsabilité du titulaire du régime d’établir une directive par défaut.
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Comment les portefeuilles Cycle de vie sont-ils conçus?
D’un fournisseur à l’autre, les fonds Cycle de vie diffèrent en termes de répartition entre les différentes classes d’actifs au fil du temps, ainsi qu’en ce qui a trait aux fonds d’investissement et aux gestionnaires qui composent le portefeuille. Toutefois, il existe certains principes de base à respecter.

Les fournisseurs les plus avant-gardistes offrent des solutions à multiples gestionnaires. La sélection et le suivi de ces gestionnaires et de leurs fonds de placement doivent faire l’objet d’un processus rigoureux basé sur une série de critères qualitatifs et quantitatifs tels: la réputation de la firme d’investissement, son expertise, la stabilité de l’équipe de gestion, le processus d’investissement, la valeur ajoutée, le ratio risque-rendement, le niveau d’adhérence au style de gestion, etc.

La complémentarité des gestionnaires et des fonds d’investissement sélectionnés est aussi un élément clé. En effet, il est essentiel d’intégrer les visions et les stratégies de placement de plusieurs gestionnaires de manière à maximiser le niveau de diversification des portefeuilles de placement, pour ainsi réduire leur volatilité. Une vérification doit être faite régulièrement pour s’assurer que les gestionnaires et les fonds sélectionnés initialement sont toujours un bon complément l’un à l’autre.

Certains titulaires de régimes apprécieront particulièrement un fournisseur de services qui leur offre la possibilité de construire des portefeuilles sur mesure pour répondre aux besoins particuliers de leur groupe. Les gestionnaires de fonds, les fonds d’investissement et leur répartition respective au sein de chaque portefeuille, de même que les profils d’investisseur et dates de retraite, pourraient alors être déterminés par le client, selon ses préférences.
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Une nouvelle ère?
On peut s’attendre à ce que la tendance au niveau des options de placement offertes dans le cadre des régimes de retraite collectifs aille vers le remplacement des fonds de répartition d’actifs par les fonds Cycle de vie, en particulier ceux de la nouvelle génération. Certaines entreprises ont déjà emboîté le pas à ce niveau, et il est à prévoir que d’autres organisations en feront autant prochainement puisque ces véhicules de placement répondent parfaitement aux besoins de simplicité et de quiétude tant recherchés par les investisseurs d’aujourd’hui.

Lucie Lachance est directrice, Services actuariels et marketing, Rentes collectives à l’Industrielle Alliance, Assurance etservices financiers inc.