La santé financière des régimes de retraite canadiens s’est grandement détériorée à la fin du premier trimestre de 2008, pour revenir à des niveaux que l’on n’avait pas vu depuis le milieu de l’année 2005, selon l’indice de Mercer sur la situation financière des régimes de retraite.
«Le rendement des actions en dollars canadiens a été négatif dans presque toutes les régions pour le deuxième trimestre consécutif», indique Yvan Breton, responsable du Groupe de consultation en gestion de placements pour l’Est du Canada chez Mercer. «Cela signifie que la partie actif du bilan des régimes de retraite canadiens a continué de se faire malmener au cours du premier trimestre de 2008.»
«L’augmentation du passif découlant de la baisse continue du taux d’intérêt des obligations à long terme du gouvernement a fait en sorte que les régimes de retraite se sont trouvés pris en étau», souligne Paul Forestell, responsable du Groupe professionnel en régimes de retraite chez Mercer. «L’indice de Mercer sur la situation financière des régimes de retraite, qui mesure le niveau de capitalisation des régimes de retraite selon l’approche de solvabilité, a atteint son niveau le plus bas le 31mars 2008, passant de 82% à la fin de 2007 à 77% à cette date.»
«Cependant, comme l’écart entre les taux d’intérêt des obligations du gouvernement et celui des obligations de sociétés s’est creusé, il est probable que la situation financière sur une base de comptabilisation de la plupart des régimes se soit améliorée au cours du dernier trimestre», poursuit Paul Forestell.
Un portefeuille équilibré type aurait donné un rendement de -1,0% pour le premier trimestre de 2008. Ce rendement ne tient pas compte de toute incidence découlant de la gestion active des différentes catégories d’actif.
Les obligations canadiennes ont été la catégorie d’actif ayant affiché le meilleur résultat pour le premier trimestre de 2008, l’indice obligataire universel DEX ayant obtenu un rendement de 3,0%. Cet indice regroupe des obligations à court, à moyen et à long terme ayant affiché un rendement respectif de 3,3%, 4,0% et 1,7%.
Les indices représentatifs de toutes les autres principales catégories d’actif ont obtenu un rendement négatif au cours du dernier trimestre. Le rendement des actions canadiennes a reculé de 2,8% au premier trimestre de 2008, comme l’indique l’indice composé S&P/TSX.
Les secteurs des matériaux (7,3 %) et de l’énergie (1,2 %) sont ceux qui ont offert le meilleur rendement au premier trimestre de 2008 selon les indices sectoriels S&P/TSX. Les secteurs les moins performants ont été les produits de consommation discrétionnaires (-14,3%), les télécommunications (-12,0%) et les services financiers (-8,6%).
·Les titres de sociétés à faible capitalisation ont connu un rendement de -4,7% (indice petite capitalisation mixte pondéré BMO), ce qui est un résultat inférieur à celui des titres de grande capitalisation (indice S&P/TSX 60), qui s’est établi à -2,5% pour le trimestre.
·Les titres croissance ont dépassé les titres valeur, comme l’indiquent les indices croissance et valeur S&P/Citigroup BMI, qui ont enregistré des rendements de -1,6% et de -5,5% respectivement pour le premier trimestre.
En dollars canadiens, les actions internationales et les actions américaines ont affiché des rendements de -5,2% et de -5,9% respectivement pour le premier trimestre, comme l’indiquent les indices MSCI EAEO et S&P500.
Le dollar canadien a pour sa part connu un fléchissement par rapport au dollar américain, ce qui a eu une incidence positive sur le rendement des actions étrangères en dollars canadiens. Les rendements en monnaie locale des indices MSCI EAEO et S&P500 ont été de -14,9% et de -9,4% respectivement pour le trimestre.