La capitalisation des régimes de retraite n’était pas meilleure à la fin de 2007 qu’au début de l’année, sauf lorsque les répondants ont versé des cotisations additionnelles à la caisse de leurs régimes pour la renflouer, comme le démontre l’indice Mercer sur la santé financière des régimes de retraite.

«Au cours du quatrième trimestre de 2007, le faible rendement des actions a eu des conséquences néfastes sur le niveau de capitalisation des régimes de retraite», indique Yvan Breton, responsable du Groupe de consultation en gestion de placements pour l’Est du Canada chez Mercer. «La faiblesse des rendements des placements au cours de l’année s’explique notamment par les effets de la hausse de la valeur du dollar canadien sur les rendements des actions étrangères.»

«Le recul des taux d’intérêt à long terme jusqu’à leurs niveaux du début de l’année, conjugué aux rendements décevants des actions, a entraîné le repli de l’indice, qui avait affiché une certaine amélioration au cours de la première moitié de l’année», souligne Paul Forestell, responsable du Groupe professionnel en régimes de retraite chez Mercer. En juillet, l’indice s’est brièvement hissé à des niveaux qu’il n’avait pas atteints depuis l’automne 2004. Des diminutions de rendement au cours de la deuxième moitié de l’année ont entraîné une perte nette de 2,0% pour l’année.

«Au cours de chacune des deux dernières années, les taux d’intérêt à long terme ont augmenté pendant la première moitié de l’année, puis se sont repliés au deuxième semestre», ajoute M. Forestell. «Les taux d’intérêt à long terme demeurent donc faibles, ce qui augmente le coût des rentes des régimes de retraite à prestations déterminées.»

Un portefeuille équilibré type aurait donné un rendement de 1,7% pour l’année civile 2007 et de 0,0% pour le quatrième trimestre de 2007. Ces rendements ne tiennent pas compte de tout impact découlant de la gestion active des différentes catégories d’actif.

Les actions canadiennes ont été la catégorie d’actif ayant affiché le meilleur résultat en 2007, le rendement de l’indice composé S&P/TSX s’étant établi à 9,8%.

·En 2007, les secteurs les plus performants ont été la technologie de l’information, les matériaux et les télécommunications qui ont obtenu des résultats respectifs de 48,2%, 30,3% et 19,9%, selon les indices sectoriels S&P/TSX. Les secteurs les moins performants ont été les soins de santé (‑24,2%), les biens de consommation (‑5,3%) et les services financiers (‑1,6%).

· Les titres de sociétés à faible capitalisation ont connu un rendement de 2,0% (indice petite capitalisation mixte (pondéré) BMO), ce qui est un résultat inférieur à celui des titres de sociétés à grande capitalisation (indice S&P/TSX 60), qui s’est établi à 11,1% en 2007.

· Les titres croissance ont dépassé les titres valeur, comme l’indiquent les indices croissance et valeur S&P/Citigroup BMI, qui ont enregistré des rendements de 13,6% et de 5,3% respectivement pendant l’année civile 2007.

Pour le quatrième trimestre de 2007, l’indice composé S&P/TSX a affiché un rendement de ‑1,2%.

Du côté des obligations, l’indice obligataire universel DEX a donné un rendement de 3,7% en 2007. Cet indice couvre les obligations à court terme, à moyen terme et à long terme dont le rendement respectif s’est établi à 4,1%, à 3,3% et à 3,4%. Pour le quatrième trimestre de 2007, les rendements de l’indice obligataire universel DEX et ceux des obligations à court terme, à moyen terme et à long terme ont été les suivants: 2,7%, 1,6%, 2,4%, 4,8%, respectivement.

En dollars canadiens, les actions internationales et les actions américaines ont affiché des rendements de ‑5,3% et de ‑10,5% respectivement en 2007, comme l’indiquent les indices MSCI EAEO et S&P500. L’impact d’un dollar canadien vigoureux est par ailleurs mis en évidence par les rendements en monnaie locale qui se sont établis, selon les indices MSCI EAEO et S&P500, à 4,0% et à 5,5% respectivement, pour l’année.

Pour le quatrième trimestre de 2007, l’indice MSCI EAEO a enregistré un résultat de ‑2,4% et l’indice S&P500, de ‑4,0% en dollars canadiens.