Certaines des plus grandes caisses de retraite canadiennes repensent leurs stratégies immobilières, alors que la hausse des taux d’intérêt continue de faire baisser les valorisations et que les prêteurs tirent sur les cordons de la bourse, selon un rapport de Bloomberg. 

En effet, l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (OIRPC) a perdu 5 % de son portefeuille immobilier au cours de son dernier exercice financier, alors que l’effondrement de l’immobilier commercial s’est aggravé, tandis que l’Office d’investissement des régimes de pensions du secteur public (Investissements PSP) a perdu 16 %, soit la pire performance de ces investissements pour un exercice financier depuis la crise financière mondiale.

« Ce qui a si bien fonctionné au cours des 35 dernières années ne fonctionnera peut-être pas aussi bien au cours des cinq à dix prochaines années », a déclaré Jo Taylor, le directeur général du régime de retraite des enseignants de l’Ontario, à l’agence Bloomberg.

Selon le rapport, le Régime de retraite des enseignants de l’Ontario (Teachers) a depuis transféré à Cadillac Fairview la responsabilité de la plupart de ses futurs investissements immobiliers et les a rapatriés en interne, tout comme les autres catégories d’actifs du régime. Le rapport indique également que la Caisse de dépôt et placement du Québec a perdu 6,2 % sur l’immobilier au cours de l’exercice 2023, soit le pire rendement depuis le début de la pandémie de coronavirus. En janvier, la Caisse a annoncé qu’elle combinerait cette activité immobilière avec une autre spécialisée dans les prêts immobiliers, une fusion qui devrait lui permettre d’économiser 100 millions de dollars par année.

Le passage à des structures plus rationalisées et centralisées équivaut à un schéma directeur sur la manière dont certains des acheteurs de biens immobiliers les plus prolifiques au monde pensent que le jeu a changé, a déclaré Bloomberg, notant qu’il s’agit également d’une reconnaissance du fait que la classe d’actifs est devenue plus globale et plus niche, avec des marges plus étroites et une concurrence plus forte d’autres types d’investissements.

« Le secteur de l’immobilier est en train de changer radicalement », a déclaré Jim Clayton, professeur à l’université York de Toronto, à Bloomberg. « Parallèlement, nous assistons à un changement structurel de nos modes de vie et de travail, qui s’est accéléré après la catastrophe de Covid. Je pense donc que les gens repensent vraiment ce qu’est l’immobilier. »

Cela entraîne des changements dans la façon dont les caisses canadiennes investissent, ainsi que dans les paris qu’elles font, selon le rapport. Cependant, le Régime de retraite des employés municipaux de l’Ontario (OMERS) maintient le cap dans le secteur, malgré un rendement négatif de 7,2 % au cours de la dernière période de référence, a déclaré Blake Hutcheson, le PDG d’OMERS, dans le rapport. Il a ajouté que l’organisme de placement travaillait déjà en étroite collaboration avec sa filiale immobilière pour les décisions d’allocation.

« Nous ne leur donnons pas de l’argent en leur disant « Allez le dépenser ». Ils suivent exactement le même processus que nos activités de capital-investissement et autres. Ainsi, les synergies que les autres espèrent réaliser, nous les réalisons depuis des décennies. »

Ce texte a été publié initialement sur Benefits Canada.