Caisses de retraite : pire année

« Non seulement les rendements ont été désastreux, mais la baisse des taux obligataires gouvernementaux a fait en sorte que le passif actuariel de solvabilité des caisses s’est accrue de façon plus importante que prévue, a-t-il dit. Les répercussions de ces deux facteurs font en sorte que la situation financière des caisses de retraite s’est détériorée en moyenne d’environ 25% en 2008 sur base de solvabilité. Cette situation va créer des pressions importantes pour les entreprises qui devront éponger les déficits actuariels.»

À noter cependant que des allègements réglementaires et des changements aux normes professionnels vont réduire quelque peu le fardeau de ces déficits.

«La dispersion des rendements parmi les gestionnaires de portefeuille a été plus importante qu’à l’habitude, c’est-à-dire que l’écart de rendement entre les meilleurs gestionnaires et les gestionnaires moins performants a été très grand en 2008, en particulier pour les obligations, ce qui dans ce cas est très inhabituel», a ajouté M. Bergeron.

En général, les gestionnaires de portefeuilles ont obtenu un rendement inférieur à celui du portefeuille de référence. En effet, le rendement médian des gestionnaires (-8,3%) durant le dernier trimestre a été inférieur de 1,1% au rendement du portefeuille de référence utilisé par plusieurs caisses de retraite (-7,2%) (répartition de 45% en titres à revenu fixe et de 55% en actions). Pour l’ensemble de l’année, les gestionnaires ont dans l’ensemble obtenu des rendements inférieurs au portefeuille de référence.

Actions canadiennes
Au cours du quatrième trimestre, les gestionnaires d’actions canadiennes ont obtenu un rendement médian de -21,5% comparativement à un rendement de -22,7% pour l’indice S&P/TSX.

L’indice des titres à petite capitalisation, le S&P/TSX petite capitalisation, a obtenu un rendement de -26,8% au cours du trimestre, tandis que l’indice complémentaire S&P/TSX pour les titres à moyenne capitalisation a obtenu un rendement de -22,7% et que l’indice S&P/TSX60, qui correspond aux titres à grande capitalisation, a aussi obtenu un rendement de -22,7%.

Actions étrangères
Les rendements médians ainsi que les rendements des principaux indices pour le quatrième trimestre sont les suivants:

• -10,7% pour les actions américaines contre -10,7% pour l’indice S&P 500 ($CA);
• -8,1% pour les actions internationales contre -7,1% pour l’indice MSCI-EAEO ($CA);
• -9,2% pour les actions mondiales contre -9,2% pour l’indice MSCI-Mondial ($CA);
• -15,6% pour les actions des marchés émergents contre -15,9% pour l’indice MSCI des marchés émergents ($CA).

Obligations canadiennes
Pour le quatrième trimestre de 2008, les gestionnaires ont obtenu un rendement médian de 3,2%, comparativement à un rendement de 4,5% pour l’indice de référence DEX Univers.

Les titres à long terme ont obtenu un rendement de -5,2%, alors que les titres à moyen et à court terme ont obtenu respectivement des rendements de 4,2% et de 4,3%. Les obligations à rendement élevé ont obtenu un rendement de 3%, tandis que les obligations à rendement réel ont obtenu un rendement de -0,4%.

Placements non traditionnels
L’indice CSFB/Tremont des fonds de couverture (hedge funds) a obtenu un rendement de 2,8% pour le quatrième trimestre de 2008.

L’Univers de performance des fonds communs des gestionnaires de caisses de retraite regroupe environ 350 fonds communs gérés par plus de 60sociétés de gestion de placements. Les fonds communs des entreprises participantes représentent une valeur marchande de plus de 150milliards de dollars.