Régimes CD : Passer à la caisse en douceur

La problématique est que les options d’investissement conçues pour la phase d’accumulation peuvent ne pas tout à fait convenir à la phase de décaissement. En limitant les options, les promoteurs risquent de freiner la production d’un revenu de retraite suffisant pour la vie durant. Une solution consiste à élargir l’offre de placements – et à se montrer tout aussi judicieux dans le choix des produits de décaissement que dans celui des produits d’accumulation. Le domaine des services financiers répond actuellement à ce besoin en lançant toute une gamme de produits innovateurs. Ces nouveaux produits doivent être évalués par les promoteurs de régimes CD, particulièrement dans le contexte de l’évolution démographique. Il existe trois principaux types de produits de décaissement appropriés (voir le tableau à la fin de l’article).

Accès aux placements pendant la retraite

Après avoir établi la gamme de produits de décaissement qu’ils proposeront à leurs employés pendant la période de transition vers la retraite, les promoteurs doivent décider s’ils leur donneront accès aux mêmes options de placement pendant la retraite. Dans bien des cas, les participants se voient obligés de modifier ces dernières lorsqu’ils prennent leur retraite et quittent l’entreprise. Cette exigence laisse malheureusement sous-entendre que le départ à la retraite est le bon moment pour modifier la composition des investissements – ce qui n’est pas forcément le cas et peut même être un message dangereux. En effet, afin d’éviter les ventes précipitées, l’alignement de la stratégie de placement à la stratégie de décaissement devrait plutôt s’opérer graduellement durant la période de transition vers la retraite, d’où l’intérêt de parler de décaissement et d’offrir aux participants des produits adaptés bien avant leur retraite.

La question est la suivante : les promoteurs devraient-ils offrir aux participants le choix de rester dans le régime pendant leur retraite ? Cela leur rendrait certainement la vie plus facile et éviterait de transmettre le message qu’« il est temps de changer ». Tout cela souligne ce que peuvent faire les promoteurs sur le plan du décaissement : ils peuvent aider les participants à comprendre les options de décaissement, ils peuvent offrir des conseils, et ils peuvent proposer des options de revenu – avant et pendant la retraite – associées ou non à des garanties.

Deux écoles de pensée s’opposent quant au dilemme du décaissement. Les tenants de l’accumulation pure et simple estiment qu’une fois que l’entreprise a donné aux participants les moyens de préparer leur retraite, celle-ci n’a pas d’autre obligation envers eux, une fois leurs décisions prises. Ceux qui penchent pour une plus grande intervention estiment que les promoteurs ont une certaine obligation fiduciaire d’aider les participants à préparer leur avenir et, par conséquent, que les régimes CD devraient prévoir la production de revenus stables et durables pendant la retraite.

Faut-il ou non donner un coup de pouce aux participants ? En ne leur proposant pas d’options de revenu, les promoteurs compromettent-ils l’avenir financier des participants ? Et s’ils élargissent leur gamme de produits pour y inclure des produits de décaissement, s’exposent-ils à des critiques si les résultats ne sont pas à la hauteur des attentes ?

La majorité des promoteurs ne souhaite pas assumer de nouvelles responsabilités fiduciaires. Toutefois, dans les lignes directrices sur les régimes CD publiées le 28 mars dernier par l’Association canadienne des organismes de contrôle des régimes de retraite (ACOR), les attentes des organismes de réglementation ont été clarifiées à ce sujet, entre autres en ce qui a trait à l’information et aux outils à fournir aux participants qui approchent de leur période de décaissement. Et ils ne sont pas les seuls à être préoccupés par le sort de ces participants. La Société des actuaires a fait paraître en septembre dernier un guide à l’intention des promoteurs de régimes CD les encourageant fortement à offrir des solutions de revenus qui comprennent, en autres, les fonds de revenus de placements.

Individuellement, les promoteurs sont libres d’offrir un encadrement à leurs employés qui sont près de la retraite. Collectivement toutefois, l’industrie des régimes CD se trouve à un point tournant pour ce qui est de favoriser la mise en œuvre de stratégies de décaissement dans le cadre de ces régimes. En effet, compte tenu du vieillissement de la population, les participants s’approchant de leur retraite sont de plus en plus nombreux et leur préoccupation de s’offrir des revenus adéquats à la retraite, surpasse celles rattachées à la phase d’accumulation.

Ceci explique également pourquoi plusieurs représentants et associations de l’industrie des régimes CD s’entendent sur le fait qu’après le déploiement de grands efforts sur la phase d’accumulation, il est maintenant grand temps de se préoccuper de la phase de décaissement. Si le promoteur de régime propose des options de décaissement, accompagnées d’information et de conseils, les participants seront en effet moins inquiets quant à la possibilité de générer des revenus durables à la retraite. Tout le monde y gagne !