L’incertitude à l’égard de l’économie et les pressions exercées par le marché ont nui à la performance des régimes de retraite canadiens, dont l’actif s’est contracté de 1,6 % au deuxième trimestre, d’après l’univers des régimes de retraite de RBC Services aux investisseurs et de trésorerie.
C’est ainsi qu’après sept trimestres consécutifs de rendements positifs, la lancée que connaissaient les régimes de retraite canadiens a pris fin. RBC souligne également qu’il s’agit là de la plus forte baisse depuis le troisième trimestre de 2011, où les caisses de retraite avaient enregistré un rendement négatif de 5,5 %. Les bons rendements du premier trimestre de 2015 (6,6 %), permettent toutefois de conserver une croissance annuelle positive de l’ordre de 4,8%.
La faiblesse des secteurs canadiens de l’énergie et des ressources, de même que la hausse des rendements en revenus des obligations, ont eu une incidence majeure sur l’actif des régimes de retraite à prestations déterminées (PD).
« On a observé une tendance à la hausse des rendements en revenus des obligations à long terme, qui ont atteint leurs niveaux antérieurs à la baisse du taux de la Banque du Canada, en janvier. Bien que les rendements obligataires aient été touchés négativement, les rendements en revenus plus élevés auraient réduit la pression sur les ratios de solvabilité des régimes en raison du mouvement inverse du passif prévu par rapport aux taux d’intérêt à long terme », a expliqué David Heisz, chef de la direction, Fiducie RBC Services aux investisseurs et RBC Services aux investisseurs et de trésorerie.
Recul des actions
Autant les actions canadiennes que les actions étrangères ont connu un mauvais trimestre. Les actions étrangères détenues par les caisses de retraite canadiennes ont reculé de 0,8 %, soit 0,3 % de moins que l’indice mondial MSCI. Le rendement ce trimestre a été touché par plusieurs facteurs récurrents dont la crise de la dette grecque, la nervosité des investisseurs, particulièrement sur les marchés européens, les difficultés que représente le raffermissement du dollar américain sur l’économie des États-Unis ainsi que le ralentissement de l’expansion économique de la Chine et la grande volatilité de son marché boursier.
Les actions canadiennes détenues par les caisses de retraite ont pour leur part enregistré une perte de 1,4 % pour le trimestre, par rapport à la baisse de 1,6 % pour l’indice composé TSX de référence.
« Les effets négatifs de la baisse des prix du pétrole sur les sociétés canadiennes du secteur de l’énergie se sont poursuivis, comme en fait foi la chute de 4,3 % de celui-ci ce trimestre. Les prix de l’or et des métaux de base ont aussi baissé en raison de la faible demande, et l’on n’a pas encore observé la croissance prévue des exportations canadiennes résultant de la faiblesse du huard », a déclaré M. Heisz.
Le taux des obligations canadiennes à dix ans est passé à la hausse au deuxième trimestre, comme les taux d’intérêt mondiaux, et les régimes canadiens ont obtenu un rendement négatif de 2,1 % dans cette catégorie d’actifs. La courbe de rendement s’accentuant, le segment des obligations à long terme a connu la chute la plus importante, l’indice des obligations à long terme FTSE TMX baissant de 4,6 %.
« On a aussi enregistré un recul des obligations à court terme, en raison d’une baisse des prévisions de croissance du PIB et d’une autre réduction prévue du taux de la Banque du Canada, a ajouté M. Heisz.
L’univers des régimes de retraite de RBC Services aux investisseurs et de trésorerie fait le suivi du rendement et de la répartition d’actifs de régimes de retraite PD canadiens totalisant plus de 650 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
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